根据东吴证券的研究报告，2017年，全球传统电子烟（不包括加热和不点燃电子烟）的收入为120亿美元，同比增长20%。根据中国商业产业研究院的数据，中国电子烟市场今年将超过8亿美元。

疯狂的入场者，蜂拥的资本，这一幕，不难让人想起区块链刚刚起步的时候。

像区块链一样，这片100亿美元的蓝海并不平静。6月26日，深圳通过新的禁烟令正式列入控烟黑名单。该法律将于10月1日正式实施。因此，深圳已成为继香港、澳门和杭州之后中国另一个禁止电子烟的城市。

把时间拉回四个月前。在315晚会上，央视曝光了尼古丁成瘾、甲醛超标等电子烟危害。有一段时间，电子烟成了争议的焦点。

问题和争议一直伴随着澳门电子烟沉香烟行业。这个连接区块链的投资渠道会重复区块链的错误吗？最近，比特币回到了1.3万美元，创下了两周内的新高。长期沉默的区块链回升，电子烟行业将走向何方？
 

电子烟+区块链 风口双重奏

2018年下半年，邱意识到机会来了。

两年前，他从不吸烟，开始关注电子烟市场。当时，国产电子烟主要是IQOS和大烟电子烟。邱懿武仍然犹豫不决。“IQOS做烟草，我们做不到(国家垄断)，而大烟电子烟是一个小市场，未来可能不会有很多。”

直到去年7月，美国电子烟初创公司Juul才获得对冲基金和风险投资公司Tiger Global 筹集资金6.5亿美元，估值150美元 十亿美元，成为美国第六大初创企业，排名第六 Uber、Airbnb之后。当时，Juul占据了电子烟市场的三分之二以上。截至去年年底，该公司成立仅三年，估值已达380亿美元。

Juul生产小型电子烟，比大型电子烟更容易携带。去年下半年，邱也开始制作小型电子烟，成为鲸鱼轻烟的联合创始人。

该公司的另一位股东是第二大数字货币矿业机械制造商嘉南云智的联合创始人孔建平。当时，比特币价格从高峰期近2万美元逐渐下跌，近70%的市值消失了。鲸鱼轻烟电子烟产品出现在嘉南云智的年会上。

在一些人看来，鲸鱼轻烟的出现意味着投资风口正在从区块链迁移到电子烟。但事实上， 在早期阶段，电子烟与区块链有着短暂的交集。

“2017年下半年，许多从事电子烟批发业务的人开始了区块链。”中国第一批电子烟玩家胡萨(化名)告诉《IT时报》记者。

胡萨回忆说，2017年，许多电子烟批发商开始转行“传销币”项目，甚至有一个名字“我是小丑”朋友们，每天在朋友圈刷屏，挂一些区块链项目的注册链接，“批发商手里有人，可以拉人头赚钱，注册账号就有钱拿，如果新成员购买货币，也可以获得一级返利。”

通过“击鼓传花”赚钱是一个由贪婪和欲望交织在一起的梦想。2017年9月4日，当我醒来时，它被冻结了。那天，ICO被叫停了，然后金字塔销售硬币和空气硬币逐渐减弱。胡萨的朋友们终于回到了他们的旧生意。胡萨不知道他的朋友损失了多少钱。很长一段时间以来，他们从来没有提到过区块链。

从2012年到去年上半年，大烟电子烟在胡萨圈很流行，追求的是烟越大越好。

自2015年以来，国内电子烟DIY趋势开始盛行，亚文化圈VAPE形成。“将加热丝绕成所需体积，连接到电子烟雾化器底座，正负固定，安装棉花和烟油，设计自己的电子烟。”胡萨介绍。

在玩家看来，同一种烟油，在不同电阻、不同加热面积的加热丝下，会刺激不同的味道。这是DIY的乐趣。

胡萨承认，大烟电子烟是一个利基市场。在他看来，大烟电子烟是“电子产品”，如今流行的小型电子烟(通称小烟)更像是“日用品”。

越来越多的朋友开始尝试小烟，胡萨意识到小烟的春天来了。
 

硝烟的价格逐渐上涨

这是一个快速起步的行业，也是一个仍有待开发的市场。

根据前瞻性产业研究所的数据，2018年中国电子烟产量超过22亿支，同比增长35%。但相应地，电子烟的渗透率不到1%。中国吸烟者占全球吸烟者总数的三分之一，但电子烟的消费量不到全球的十分之一。

和区块链的淘金者一样，企业家们看到了机会，涌入了电子烟轨道。根据前瞻性产业研究所的数据，中国有近4000家电子烟企业，但其中约80%是50人以下的企业，规模非常小。

邱义武告诉《IT时报》，电子烟的核心技术在于雾化芯技术和雾化液的开发，门槛不是很高，产品质量更多地取决于行业细节，如是否能有效解决烟雾弹漏油问题。

前瞻性产业研究所在研究报告中指出，目前国内电子烟大多采用ODM、OEM的生产模式。

业内人士表示，Bink电子烟和Relx的雾化芯制造商是同一家，而烟油是两家公司分别研究的，这在一定程度上解释了为什么电子烟产品严重同质化。

低门槛的另一边是电子烟行业的暴利。业内人士告诉《IT时报》，电子烟的价格一般在200-300元之间，普通消费者接受这样的价格相对较高，成本约为100元。

“目前，电子烟正处于红利期。” 邱义武认为，如果以后受到监管，电子烟企业也可能需要缴纳烟油税和销售终端税，渠道代理商的利益将受到损害。

值得一提的是，记者在闲鱼二手平台和天猫上查询了一支电子烟，发现了两种不同的价格。Relx电子烟产品在天猫旗舰店的价格是299元，而在闲鱼上，新产品的价格是175元。

在上述业内人士看来，一些企业不管理闲鱼的低价销售，这相当于灰色推广，但一些企业将严格控制渠道端的价格。

据杭州某投资机构总经理林绍(化名)介绍，电子烟行业的价格战已经开始。不久前，林绍投资了一个主要来自华为的电子烟项目。

他认为，目前行业内产品同质化严重，技术差异有限。在资本涌入的早期，价格战是不可避免的。“要在这个行业取得突破，我们只能从品牌和市场方面努力。”他补充道。

邱此前曾告诉媒体，2019年电子烟行业价格战将开始，“降价是快速销售电子烟产品的一种手段。随着竞争对手的增加和竞争的加剧，补贴渠道将成为价格战中常见的方式。”
 

两座山：质疑和监督：

价格战是电子烟企业家必须面对的问题。但当他们进入市场时，他们知道电子烟行业有两座山。

大多数电子烟产品在包装上都有健康和时尚的标签。胡萨告诉《IT时报》，在玩电子烟的10年里，他发现电子烟产品的宣传正在逐渐转向时尚玩具。

这意味着电子烟越来越接近年轻人。

根据CDC(美国疾控中心)的数据，2018年新增150万美国中学生使用电子烟，自2017年以来增长了约71%。根据世界卫生组织的数据，接触电子烟的青少年更有可能成为吸烟者的两倍。

有没有可能原本不打算抽烟的美国青少年会因为赶潮流而吸电子烟，从而变成吸烟者？

也许美国青少年不知道看似健康的电子烟的本质是什么。

目前，美国、韩国等国家将电子烟定义为烟草制品，而奥地利、比利时等国家则认为电子烟是医药制品。

国内监管机构尚未正式定义电子烟。但根据新颁布的《深圳经济特区吸烟控制条例》，吸烟是指使用电子烟、持有点燃或加热不燃烧的其他烟草产品；烟草产品是指吸烟、吸吮、咀嚼或鼻吸的产品和电子烟。这意味着深圳政府已经将电子烟归类为烟草类别。

林绍说，电子烟“尼古丁盐的消费品更多”，不应该属于烟草。在他看来，尼古丁盐和尼古丁有实质性的区别。

据了解，电子烟油的主要成分是丙二醇、尼古丁盐、甘油和香料。其中，尼古丁盐是指尼古丁碱与酸性物质结合产生的化合物，可以像尼古丁一样缓解烟瘾，但会更快地被身体吸收和排出。

与传统香烟相比，电子烟在燃烧香烟时没有一氧化碳、焦油等物质，但这并不意味着电子烟没有二手烟问题。美国FDA的一项分析显示，四分之一的电子烟不良事件与二手暴露有关，如刺激呼吸道、眼睛、喉咙、头痛等。

苏州市营养与健康协会秘书长陈晖在接受《IT时报》采访时表示，尼古丁进入体内时，会促进体内多巴胺的释放，从而带来愉悦感，提高神经的兴奋性，这是一种上瘾机制。

20岁的胡萨偶尔会感到焦虑。他知道电子烟含有尼古丁，不能说是完全健康的，但他也怀疑电子烟的一些负面消息。

在中国食品行业分析师朱丹鹏看来，这是由“工业端和消费端之间的信息不平等”结果。消费者有健康意识，但对新事物没有匹配的认识。

由于电子烟定性模糊，健康问题自然随之而来。

FDA在国内电子烟产品的宣传中、欧盟TPD认证和第三方测试公司TCT等测试认证经常出现。然而，《IT时报》记者在FDA网站上搜索了多个品牌的名称，但没有找到相应的认证文件。即使申请了欧盟TPD认证，电子烟制造商也不需要在此过程中提供电子烟样品。

这些认证真实有效吗？第三方检测机构客观公正吗？这些问题需要回答。就像区块链行业起步狂野，定义不清，监管不明，未来行业会怎么走，一切都不得而知。

“电子烟是大势所趋。国家将制定产品标准，监管流通销售和国家政策干预，行业仍将积极发展。” 邱意武对未来持乐观态度。据报道，电子烟国家强制性标准的制定已经进入“批准”在这个阶段，预计将在年内发布。

“目前，该行业仍处于早期发展阶段。随着价格战的开始，未来将出现两极分化。”林绍如说。